自然因素、政治因素对价格的影响

自然因素主要有气候条件、地理变化和自然灾害等。具体来讲，包括地震、洪涝、干旱、严寒、虫灾、台风等方面的因素。

农产品价格最容易受自然因素的影响，当自然条件不利时，农作物的产量就会受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，又会使农作物增产，增加市场供给，促使期货价格下跌。例如，巴西是全球咖啡的主要生产供应国。有一年，因巴西遭受严重霜冻，据说一夜之间冻伤了30%的咖啡树，消息一经传出，国际咖啡期货价格就上涨了好几个停板。

气候因素已经成为农产品期货炒作的一个重要因素。因为各种农产品在播种期、成长期或收割期对气候的要求不一样，所以在这些时期，主产区的气候情况及其变化就会引起交易者的特别关注，一有风吹草动，就会引起价格波动。

自然因素的重大变化对工业品和能源产品也会产生相当大的影响，比如，当生产、运输和仓储因灾难天气而造成较大损失时，价格就会上涨。

有些商品的供应或需求具有季节性特点，如农产品的供应都是每年同一时期集中上市，而需求却是分散的。又如，活猪的屠宰、销售及小猪生产期也有季节性特点。还有，燃油在冬季的需求量明显超过其他季节。

案例

供需的季节性特点引发价格的季节性波动，这一点，在农产品上表现得特别突出。经过统计比较，发现大豆市场的特点为：每年从3月、4月开始，南美新豆上市，进口量增多，致使现货价格走到谷底，随着5月、6月消费旺季的来临，价格从谷底缓慢回升，至7、8月大豆青黄不接时，价格达到年内峰顶，10月后由于北半球的新豆上市，价格再次回落至谷底。1月、2月随着年关消费高潮的来临，价格略有反弹，并于年后重回3月、4月的谷底。如此循环往复。

由于职业投资者和现货商都懂得季节性的影响，因而，这种特点一般在不同合约月份上会得到提前反应，比如，5月合约对3月合约升水，而11月合约对9月合约贴水。但从全年走势来讲，期货价格的低点通常会在收获季节出现。有些交易者在判断后市时，会将其作为一个参考依据。当然，在应用之前，他们首先会对历史数据进行定量的统计分析，从中发掘出更多有意义的信息。

案例

2020年2月至4月，新冠肺炎肆虐全球，实际上，新冠肺炎也是一种自然灾害。全球经济大面积停摆，各种商品竞相跳水，下图是CRB指数（商品期货指数）周K线，圈中部分对应的正是2月至4月的暴跌行情，指数从最高424点跌至316.68点，跌幅超过25%。

图  CRB指数周K线（2019年6月至2020年6月）

政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发或国际关系格局的变化。

案例

1980年1月4日，美国为警告苏联入侵阿富汗，决定向苏联禁运粮食1700万吨，结果引起芝加哥交易所闭市两天，9日开市后又出现多次跌停板。

1999年11月上旬，中美贸易代表团在北京举行关于中国加入世界贸易组织的谈判，消息一出，大连大豆期价即告下跌，猛跌一周，2000年5月的大豆合约价格从2240元／吨下跌至2060元／吨。因为交易者都认为，一旦谈判成功，美国向中国出口大豆的障碍就消除了。

2001年9月11日，美国发生震惊全球的恐怖袭击事件，商品期货价格普遍下跌，能源价格在一个月内下跌高达40％左右。

在分析政治因素对期货价格的影响时，应注意不同的商品所受影响的程度是不同的。比如，国际局势紧张时，对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大一些。

来源：中国期货业协会