【河南日报】套期保值为企业经营上“保险”

除了给汽车买保险、给房子买保险，企业生产经营也能买“保险”，那就是期货市场的套期保值。

“企业做套期保值的目的在于稳定生产经营，而不是说一定要盈利多少。通过降低原材料价格剧烈波动带来的潜在风险，进而实现控制成本。”8月22日，河南同舟棉业有限公司总裁黄红雨说。

那么，作为企业规避风险的“安全阀”和发展的“稳定器”，套期保值如何发挥作用？

套期保值是指在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进相同的期货商品，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而达到规避风险的目的。

黄红雨用案例做了最形象的解释：去年4月，棉花价格上涨明显，许多棉花加工贸易企业“叫苦不迭”。但同舟棉业却不担心，因为提前买入了套保，棉花期货端的盈利抵消了棉花现货端涨价带来的成本上涨损失。

一说到做期货，在许多人眼里只有风险。“其实恰恰相反，企业参与操作期货市场的套期保值，就是给自身的生产经营买了一份‘保险’。”黄红雨打了最通俗的比喻。

2021年，同舟棉业经营棉花棉纱超过45万吨，销售收入达80亿元。目前，公司80%以上的现货贸易都配合使用期货和期权工具。

今年4月，受需求预期较弱影响，棉花现货价格持续波动。为避免后期现货价格下跌的风险，同舟棉业为8000吨棉花现货以每吨21500元左右的价格陆续进行套期保值。6月以来，棉花期现货价格整体下跌，同舟棉业因提前开展套期保值有效规避了价格下跌导致的数百万元现货损失，实现了预期经营利润。

“同一时期，现货价格与期货价格之差称为基差。套期保值的效果好坏主要在于基差走势变化。”黄红雨说，为此，同舟棉业组织研究团队加强对供需数据、历史走势等因素的分析，努力实现更好的套期保值效果。

此外，在黄红雨看来，企业还要熟悉棉花期货交易交割规则，不断强化风控意识，严格进行风控管理，让套期保值真正成为助力企业行稳致远的“法宝”。

如今，利用期货市场进行套期保值正逐渐成为共识。数据显示，截至今年6月底，A股开展套期保值业务的公司已达630家。同时，连续开展套期保值业务的公司，平均收益水平要高于同行。

“越来越多企业开始运用期货衍生品工具管理生产经营风险，呈现出参与数量持续增加、场内场外协同发展等特征。”郑州商品交易所相关负责人表示，下一步，郑商所将进一步加大对套期保值等业务的培训、推广，积极服务“保供稳价”，为企业生产经营保驾护航。

（记者 王昺南）